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Relevantes datos económicos para la presente semana

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Los inversores están listos para recibir esta semana una serie de informes de datos económicos clave que ofrecen la última mirada sobre el estado de la inflación en Estados Unidos, con los inversores y los consumidores nerviosos por igual ante las perspectivas de aumento de los precios durante la recuperación post-pandemia. La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos publicará el viernes su índice de gastos de consumo personal (IPC) de abril. Se espera que la impresión muestre un aumento del 3,5% en abril respecto al año pasado por el mayor aumento desde 2008, según datos del consenso. Esto también se aceleraría después de un salto interanual del 2,3% en marzo. En tasa interanual, el IPC probablemente aumentó un 0,6%, acelerando después de un aumento del 0,5% durante el mes anterior. Eliminando los volátiles precios de los alimentos y la energía, se espera que el llamado core IPC haya aumentado un 2,9% en abril respecto al año pasado, lo que supondría el mayor salto en más de dos décadas. Aunque el core IPC sirve como el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, es poco probable que el aumento esperado en los informes de inflación de esta semana provoque una preocupación inmediata para el banco central. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho en repetidas ocasiones que cree que las presiones inflacionarias este año serán "transitorias", lo que refleja en gran medida los efectos básicos a medida que los datos de este año se retrasan en los niveles deprimidos por la pandemia del año pasado. Y durante años anteriores, la inflación estuvo muy por debajo de los niveles objetivos del banco central. En palabras de la última declaración de política monetaria del banco central, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto escribieron: Con la inflación persistentemente por debajo de este objetivo a largo plazo, el Comité tendrá como objetivo lograr una inflación moderadamente superior al 2% durante algún tiempo para que la inflación promedia el 2% en el tiempo y durante más tiempo-las expectativas de inflación a plazo permanezcan bien ancladas en el 2%. En otras palabras, la Fed ha sugerido que la política monetaria se mantendría tal cual — con las tasas de interés cerca de cero y las compras de activos de la Fed teniendo lugar a una tasa de 120.000 millones de dólares al mes — a medida que avanza la recuperación económica de la pandemia. Aun así, el mercado ha sugerido que podría necesitar más convencimiento antes de acordar que el salto de la inflación no será duradero ni provocará un cambio en el actual posicionamiento de la política monetaria ultra-acomodaticia de la Fed. Activos de larga duración como el crecimiento y las acciones tecnológicas han estado especialmente bajo presión en los últimos meses en medio de preocupaciones inflacionarias, dadas las perspectivas de que tasas más altas podrían socavar el potencial de ganancias futuras. El sector de las tecnologías de la información ha superado drásticamente el S&P 500 más amplio en lo que va de año, invirtiendo el curso después de superar con fuerza en 2020. Los mercados básicamente han hecho de la inflación el tema del campo de batalla para determinar si realmente es esta operación de rotación la que ganará el resto de este año, o si son las acciones de tecnología y crecimiento las que ganaron el año pasado. Usted ha visto este rebote de un lado a otro a lo largo de este año. De cara al informe del IPC de esta semana, otras impresiones sobre la inflación también han superado las expectativas, lo que apunta a un aumento tanto de los precios al consumidor como a los de los productores. Los datos del gobierno mostraron que los precios al consumidor principales aumentaron un 4,2% más rápido de lo esperado el mes pasado. Excluyendo alimentos y energía, los precios subieron un 0,9% en abril y subieron un 3,0% interanual. Y los precios al productor también fueron más altos de lo esperado, con los precios básicos de los productores subiendo 4.1% en abril respecto al año pasado frente al aumento de 3.8% esperado. Estos aumentos más fuertes de lo esperado podrían augurar algún riesgo al alza para la impresión ipc de esta semana. Los datos del IPC de abril fueron más fuertes de lo que esperamos, lo que sugiere un impacto más frontal de factores transitorios, la presión por la escasez de semiconductores y el resurgimiento de la demanda de sectores afectados por la pandemia."Dado que el índice básico de precios (ipc) es un índice ponderado en cadena, un aumento esperado del gasto para los servicios sensibles a COVID podría amplificar la magnitud de los precios correspondientes.
Confianza del consumidor
Las lecturas actualizadas sobre el sentimiento entre los consumidores también se publicarán esta semana. En EL Main Street, los consumidores también han observado el aumento de los precios. Las preocupaciones sobre la inflación han pesado en el sentimiento, incluso cuando los casos de COVID-19 disminuyen y más empresas reabren después de las vacunas generalizadas. Los consumidores han tomado nota del aumento de la inflación, como lo demuestran las tendencias de Google y la encuesta de la Universidad de Michigan. La expectativa es cada vez mayor para una mayor inflación, incluso si está dominada por historias transitorias, y creemos que existe riesgo de una mayor subida en el corto plazo. Pero, a mediano plazo, esperamos que las expectativas se enfríen junto con la trayectoria de inflación subyacente, aunque con una tendencia más alta. En la encuesta preliminar de sentimiento de los consumidores de mayo de la Universidad de Michigan, el índice general cayó a 82.8 desde 88.3 en abril, debido a una mayor inflación, la tasa de inflación más alta esperada para el año anterior, así como la tasa de inflación a largo plazo más alta en la última década. Sin embargo, el gasto de los consumidores seguirá avanzando a pesar del aumento de los precios debido a la demanda acumulada y a los saldos de ahorro récord. Se espera que la última impresión de sentimiento de mayo de la Universidad de Michigan que se publicará el viernes se firme ligeramente a 83.0.
Otras encuestas de opinión probablemente mostrarán caídas similares para mayo, debido en parte al aumento de las presiones de los precios. El índice de confianza del consumidor, muy vigilado por el Conference Board, se publicará el martes y se espera que baje a 118,9 en mayo desde 121,7 en abril. Esa había sido, a su vez, la lectura más alta desde febrero de 2020, o antes de que los casos de COVID-19 comenzaran a aumentar en los Estados Unidos el año pasado.
Calendario económico
Lunes: Índice Nacional de Actividad de la Fed de Chicago, abril (1.1 esperado, 1.7 en marzo)
Martes: Índice de Precios de la Vivienda de FHFA, mes a mes, marzo (1.3% esperado, 0.9% en febrero); S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite Index, mes a mes, marzo (1,33% esperado, 1,17% en febrero); S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite Index, interanual, marzo (12,55% esperado, 11,94% en febrero); Ventas de casas nuevas, abril (950.000 esperados, 1.021 millones en marzo); Conference Board Consumer Confidence, mayo (118,9 previsto, 121,7 en abril); Richmond Fed. Manufacturing Index, mayo (18 esperado, 17 en abril)

Miércoles: Solicitudes hipotecarias MBA, semana terminada el 21 de mayo (1,2% durante la semana anterior)

Jueves: Pedidos de bienes duraderos, abril preliminar (0.8% esperado, 0.8% en marzo); Pedidos de bienes duraderos excluyendo el transporte, abril preliminar (0,7% esperado, 1,9% en marzo); Pedidos de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves, abril preliminar (1,0% esperado, 1,2% en marzo); PIB anualizado trimestre tras trimestre, segundo impresión del primer trimestre (6,5% esperado, 6,4% en primera impresión); Consumo personal, segunda impresión del primer trimestre (10,9% esperado, 10,7% en primera impresión); Gastos básicos de consumo personal, trimestre a trimestre, segunda impresión del primer trimestre (2,3% previsto, 2,3% en impresión anterior); Solicitudes iniciales de desempleo, semana terminada el 22 de mayo (425.000 esperaban, 444.000 durante la semana anterior); Reclamaciones continuas, semana terminada el 15 de mayo (3.751 millones durante la semana anterior); Venta de viviendas pendientes, mes a mes, abril (0,5% esperado, 1,9% en marzo); Kansas City Fed Manufacturing Activity Index, mayo (29 esperado, 31 en abril)

Viernes: Inventarios mayoristas, mes a mes, abril preliminar (1,1% esperado, 1,3% en marzo); Ingresos personales, abril (-14,8% esperado, 21,5% en marzo); Gasto personal, abril (0,5% esperado, 4,2% en marzo); Deflactor ipc, interanual, abril (3,5% esperado, 2,3% en marzo); Deflactor IPC, mes a mes, abril (0,6% esperado, 0,5% en marzo); MNI Chicago PMI, mayo (69.0 esperado, 72.1 en abril); Sentimiento de la Universidad de Michigan, final de mayo (83.0 esperado, 82.8 en impresión anterior).

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