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Olvidar los Fundamental y Guiarse por Acción del Precio para muchos es un error.

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A veces es difícil argumentar que el mercado capitalista tiene alguna posibilidad de asignar correctamente el dinero a las empresas para que pueden utilizarlo mejor. Ejemplo: El rendimiento del mercado bursátil este año se ha visto impulsado por el precio de las acciones brutas, mientras que las acciones de menor precio están mejorando, mientras que la de mayor precio están empeorando. Olvídese de una evaluación cuidadosa del flujo de caja futuro, valoración, poder de marca, habilidad de gestión o incluso sensibilidad política. Repito: la mejor explicación de cómo se ha movido el mercado este año, lejos, es en base a la acción del precio. Las acciones por debajo de $1 han tenido el mejor desempeño, seguidas por aquellas entre $1 y $2, y así sucesivamente de manera casi perfecta. Los peores resultados tienen precios de acciones por encima de $ 100. Se ve notablemente como los inversores están tratando una acción de bajo precio como un indicador de que la acción es una ganga, y un precio más alto como una señal de que es la peor relación calidad-precio. El precio de las acciones por sí solo no tiene prácticamente ninguna información útil: Depende totalmente de cuántas acciones ha emitido la empresa. Una empresa puede dividir una acción de alto precio para crear un precio más bajo, sin hacer ninguna diferencia en el valor intrínseco de la empresa. Igualmente, puede consolidar sus acciones para reducir el número, aumentando el precio de las acciones, pero de nuevo sin ningún efecto sobre cuánto debe valer la empresa. El hecho de que el precio de las acciones al comienzo del año es un determinante casi perfecto de cómo ha funcionado una acción, es deprimente, pero al menos en parte explicable. La parte deprimente es la desconocida medida en que se debe a la creciente popularidad de las operaciones de los inversores individuales, que son más propensos a ser nuevos en el mercado de valores y consideran una acción de bajo precio como barato, aunque debería ser irrelevante para las perspectivas de una empresa. La parte explicable es que el patrón podría ser en parte el resultado de la voluntad generalizada de acumular riesgo, porque las normas sobre las acciones baratas y la eliminación de la lista de algunos índices hacen que ciertos tipos de acciones sean más riesgosos. Las acciones de bajo precio son aquellas que, a pesar del nombre, operan persistentemente por debajo de $5, y para las cuales los corredores tienen que proporcionar advertencias, con algunas excepciones. Esto los hace menos atractivos para los inversores. Por debajo de $1 corren el riesgo de ser eliminados por Nasdaq y NYSE, haciéndolos mucho más difíciles de negociar. El resultado es que un precio de las acciones muy bajo se toma como signo que una acción es de mala calidad, a pesar de que podría hacer una división de acciones inversa para consolidar sus acciones y subir el precio de nuevo. Por lo general, ser de mala calidad funciona en contra de una acción, pero ha habido una carrera general por basura en todo el mercado desde la perspectiva de más estímulo que comenzó en víspera de las elecciones de noviembre, con las acciones más riesgosas teniendo un mejor desempeño. Debido a que las regulaciones y las normas de la bolsa significan que un precio muy bajo es un indicador que genera problemas en una empresa, la avalancha en las acciones más baratas ayuda a aquellos con un precio muy bajo, también. No debería haber ninguna diferencia una vez que las acciones están fuera de la zona de peligro, sin embargo, lo hace. La lógica falla, y esto es preocupante. Las acciones siguen empeorando a medida que aumenta el precio, siendo los más caros los que han tenido en general peores resultados. Solía haber una explicación de por qué las acciones muy caras, como las acciones A de Berkshire Hathaway de Warren Buffett, que cotizan a 350.320 dólares, podrían retrasarse: los inversores privados ni siquiera podían permitirse una de ellas. Pero incluso estos ya no están fuera del alcance del inversor ordinario, gracias a los programas de acciones fraccionarias administrados por muchos corredores. No es una buena señal que el mercado de valores está siendo impulsado por una combinación de inversores, malinterpretando lo que significa el precio de las acciones y una prisa por comprar basura. La primera hace que el mercado funcione mal, ya que nadie debería asignar capital basándose únicamente en el precio. El segundo es un signo clásico de tomar demasiado riesgo, lo que aumenta el peligro de que el rally termine mal. Mi única garantía es que esto ha ocurrido antes, pero no de una manera tan extrema. A principios de año, era común que se apresuren a comprar las acciones más baratas disponibles, ya que las acciones de baja calidad, medidas por factores como la rentabilidad, el crecimiento y la calificación crediticia, superaron con creces a las acciones de mayor calidad en enero, y especialmente para las empresas más pequeñas. El patrón de las acciones a precios más bajos está mejor ordenado en 2021 que en los últimos años, tal vez porque 2020 trajo una avalancha de nuevos comerciantes de acciones armados con cheques de estímulo. Hay una razón para correr más riesgos, ya que los despliegues de vacunas prometen un retorno a una economía que funcione; el nuevo presidente Joe Biden prometió otra ronda de estímulo, algunos de los cuales llegarán sin duda al mercado accionario; y la Reserva Federal ni siquiera piensa en aumentar las tasas de interés. Igual es preocupante. Las acciones que se ajustan a temas populares como los vehículos solares y eléctricos ya están salvajemente sobrevaloradas, mientras que los signos de optimismo abundan ampliamente en el mercado. Además, los precios son impulsados rápidamente por medidas arbitrarias de cuentos dólares valen las acciones, por lo tanto, hay buenas razones para preocuparse.

Rangos de Oscilación de las Principales Divisas, materias prima e Índices para la jornada

* Los niveles de Resistencia y Soportes corresponden al sentimiento en condiciones normales de mercados, y se asignan como: (R1-R2-R3 y S1-S2-S3). El precio oscilará buscando algunos de estos niveles, dependiendo de los eventos macros. Estadísticamente, más del 60% el precio oscila entre R2 y S2.

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