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El alza de impuesto ¿será positivo o negativo para la renta variable?

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Las acciones todavía pueden prosperar incluso si Estados Unidos aumenta el impuesto sobre las ganancias de capital. Un informe de un importante medio de comunicación, señaló el jueves de la semana pasada  que el presidente Joe Biden está considerando proponer una casi duplicación en la tasa del impuesto sobre las ganancias de capital , lo cual gatillo una presión de venta de acciones, derribando el promedio industrial Dow Jones  en  unos 320 puntos. Biden está buscando una tasa de impuesto sobre las ganancias de capital del 39,6% para los estadounidenses que ganan más de $1 millón. Esa tasa se añadiría al impuesto del 3,8% sobre los ingresos netos de inversión que está vinculado al Obamacare, que llevaría la tasa impositiva propuesta al 43,4%. El actual impuesto sobre las ganancias de capital se sitúa ahora en el 20%. Si se produce, la propuesta "abre nuevos caminos" en términos de impuestos sobre los ingresos de inversión, que tienden a ser tratados de manera más favorable que los ingresos ordinarios. En todo caso, la base prevé una tasa impositiva de ganancias de capital del 28% después de negociaciones con el Congreso. Aunque no podemos descartar cierta volatilidad adicional modesta del mercado de renta variable a medida que los inversores reaccionen a esta propuesta, creemos que será muy efímera. La última vez que subieron los impuestos sobre las ganancias de capital fue en 2013, cuando aumentaron en casi 9 puntos porcentuales. Sin embargo, las acciones subieron un 30% ese año. Además, no encontramos correlación entre las tasas impositivas de las ganancias de capital y las valoraciones del mercado de renta variable. El impuesto sobre las ganancias de capital para los que más ganan se elevó al 20% desde el 15%, pero incluyendo el impuesto sur de Obamacare, la tasa subió al 23,8%.Los múltiplos de precio a las ganancias han sido tan bajos como 10 veces cuando la tasa del impuesto sobre las ganancias de capital era del 20%, y hasta 18 veces cuando era del 35%. En última instancia, otros factores como las perspectivas de crecimiento económico, política monetaria y tasas de interés son factores mucho más poderosos de los rendimientos y valoraciones del mercado de renta variable. Todavía hay preguntas sobre el impuesto potencialmente más alto, incluyendo si es retroactivo o si comenzaría a principios de 2022. Si es en 2022, la gente tiene algunas ganancias masivas que podría querer reservar ahora en lugar de más tarde, y que la tasa no parece dirigirse al 39,6% ya que los demócratas probablemente están empezando alto y habrá algunos de ida y vuelta a medida que se haga la salchicha. Las acciones lo hicieron muy bien durante los próximos seis meses después de los aumentos en las tasas del impuesto sobre las ganancias de capital en 2013 y 1987, hubo una ganancia del 24% en 1987 seis meses después de que el impuesto subiera al 28% desde el 20%. Por supuesto, las acciones lo hicieron mal después de las alzas de 1969 y 1976, así que tenemos una bolsa mixta. En los seis meses posteriores a las subidas de impuestos, el retorno del S&P 500 cayó 20,4% en 1969 y un 5,6% en 1976. Pero ¿podría ser tan simple como aquellos tiempos no eran los mejores para la economía, mientras que en 1987 y 2013 la economía era saludable? Por ahora, nos pondríamos del lado de una economía en mejora y la Fed acomodaticia tomará los impuestos más altos en marcha. Muchas familias no estarán sujetas al gravamen más alto propuesto. El aplazamiento de los impuestos sobre las ganancias de capital a años en los que los ingresos imponibles están por debajo del umbral propuesto de $1 millón podría permitir a los contribuyentes sujetos seguir pagando la tasa actual del impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo del 23,8%.

Rangos de Oscilación de las Principales Divisas, materias prima e Índices para la jornada

* Los niveles de Resistencia y Soportes corresponden al sentimiento en condiciones normales de mercados, y se asignan como: (R1-R2-R3 y S1-S2-S3). El precio oscilará buscando algunos de estos niveles, dependiendo de los eventos macros. Estadísticamente, más del 60% el precio oscila entre R2 y S2.

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