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China está cambiando su política monetaria mucho más rápido de lo que vimos en 2008

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China se ha recuperado tan rápidamente de la pandemia de coronavirus que las autoridades están retirando el apoyo a la economía mucho más rápido de los que vimos en la crisis financiera de 2008. En aquel entonces, los estímulos masivos chinos ayudaron a impulsar el crecimiento en todo el mundo. Esta vez, el enfoque de China en abordar los problemas en el país no proporcionará el mismo tipo de apoyo global. La política de flexibilización monetaria de Pekín, que incluye tasas de interés más bajas, comenzó en enero de 2020 después de una aceleración en el diferencial de Covid-19 a nivel nacional. El apoyo alcanzó su punto álgido nueve meses después, en octubre, con sólo el 41% de la intensidad observada tras la crisis financiera. Eso significa que el programa de estímulo del coronavirus de China terminó tres meses antes que el de 12 meses de duración en 2009. La economía china creció un 2,3% el año pasado y fue el único país importante en expandirse en medio de una recesión global. Las estrictas políticas de bloqueo y las restricciones a los viajes internacionales permitieron a China volver al crecimiento para el segundo trimestre del año pasado, con sólo algunos nuevos brotes de virus. Por el contrario, Estados Unidos sigue informando de decenas de miles de nuevos casos al día, mientras que la Unión Europea se prepara para una tercera ola del coronavirus. Las medidas relativas a la permanencia en casa y otras restricciones a la actividad empresarial han llevado a los gobiernos de esas regiones a promulgar sus propias medidas de apoyo. En particular, Estados Unidos bajo el presidente Joe Biden lanzó un paquete de estímulo de 1,9 billones de dólares este mes. Eso tiene implicaciones globales, incluso para los responsables de la formulación de políticas de China. El súper estímulo de Estados Unidos podría aumentar las exportaciones de China a Estados Unidos este año y el próximo en 60.000 millones de dólares. Ese tipo de demanda de bienes chinos se suma a la ya resiliente economía interna, dando a las autoridades más margen de maniobra para abordar los problemas locales sin preocuparse demasiado por dañar el crecimiento. El objetivo del endurecimiento de las políticas de China es más sobre las vulnerabilidades financieras y abordar el riesgo de sobrecalentamiento en los mercados inmobiliarios y financieros. Sin embargo, no se espera subidas de tipos ni medidas de alto perfil que puedan indicar un precipicio político y poner en peligro la recuperación económica, sino cambios más sutiles. En una señal de cómo Pekín está adoptando un enfoque moderado, el Banco Popular de China mantuvo el lunes la tasa preferencial de los préstamos, un punto de referencia para los costos de los préstamos, al mismo nivel en marzo por undécimo mes consecutivo. La última vez que el banco central cambió la tasa fue un recorte en abril de 2020.

Rangos de Oscilación de las Principales Divisas, materias prima e Índices para la jornada

* Los niveles de Resistencia y Soportes corresponden al sentimiento en condiciones normales de mercados, y se asignan como: (R1-R2-R3 y S1-S2-S3). El precio oscilará buscando algunos de estos niveles, dependiendo de los eventos macros. Estadísticamente, más del 60% el precio oscila entre R2 y S2.

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