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La Fed podría reducir su monstruosa hoja de balance, y podría perjudicar a los mercados

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El tiempo ha llegado. Las minutas del FOMC de la semana anterior, correspondiente a la Reunión de Política Monetaria de marzo, reveló que muchos de los miembros del FOMC sienten que es apropiado durante este año reducir los 4.5 trillones de dólares de la hoja de balance. Este proceso podría frenar la volatilidad en los mercados accionarios. Según las declaraciones en las minutas: “Proveer que la economía continúe desempeñándose en relación a las expectativas, y varios de los participantes anticiparon un gradual incremento en la tasa de los fondos federales la cual debería continuar y reconocer un cambio a la política de reinversión por parte del Comité debería ser apropiado a fines de año,”. Cualquier cambio en la hoja de balance será lento y gradual. Para mantener la medida de su hoja de balance, la Fed ha estado llevando a cabo algunos procesos, entre ellos, reinvirtiendo en los bonos con vencimiento para convertirlo en n uno nuevo. En esencia, el quantitative easing el cual finalizó a fines del 2014, continua vivo. Cuando la Fed se refiere a cambios en su política de reinversión, están sugiriendo que el banco central podría comenzar a finalizar o eventualmente terminar con esta reinversión. Este proceso podría tener algún efecto de enfriamiento en la economía ya que aumenta la tasa de interés, tal cual lo hizo la Fed en marzo 2017 y en diciembre 2016. Una vez que la Fed comience a ajustar su hoja de balance, la Fed podría poner alguna pausa a los futuros aumento de tasas. Sin embargo, aun esta en carpeta dos o más aumento para el presente año.

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